投資要點：

　　Google正大舉進入機器人、無人機等各類智能硬件產品；軟銀、阿里、富士康不久前合資并啟動情感機器人Pepper量產計劃。這些國際巨頭的戰略布局，讓人們意識到一個新制造、新硬件時代正悄然來臨。對于未來，我們的思考是中國是否做好了進入“新硬件時代”的準備？中國高端裝備和智能硬件的下一個需求爆發點在哪里？“未來機器”系列報告希望用前瞻性研究視角為您提供以上問題的啟發。第十篇，我們聚焦智能第四代核電技術。

　　從目前技術看，核電因具備很好的穩定性和高功率密度，是唯一可以實現大規模工業應用，替代化石燃料的清潔能源。核能的發展從1950年起至今經歷了四代：

　　第一代以前蘇聯石墨沸水堆為代表原型核電站階段，驗證了核電建設的技術可行性。

　　第二代是目前最常用的壓水堆、沸水堆、重水堆為代表的商用核電站階段，占比逾80%，說明了核電技術的商用可行性。第三代是以AP1000、EPR位代表的先進核電站階段，顯著改善其核電的安全性和經濟性。第四代是以高溫氣冷堆、快堆為代表的未來核電站階段，旨在大幅減少核廢料，充分利用鈾資源，更好地控制核擴散。

　　我國進入核電行業高速成長期，在建核電機組規模居世界第一，預計2020年核能發電占比將達到5.5%，6年內新增投資逾5000億元。截至2014底，我國共有23座動力堆（含中國實驗快堆），位列全球第五，同年全球新增并網投入運行的四座動力堆其中有3座就來自中國。目前核電在運裝機容量為20.3GW，在建裝機容量為28.5GW，發電占比從2010年的1.78%增至2014年的2.39%。

　　我國新建核電項目都符合第三代安全標準。我國未來5年擬建的都是三代核電站，包括引進的AP1000和EPR以及我國自主研發設計的"華龍一號"和CAP1400第四代新型核能系統能更好地應對核擴散和恐怖勢力，解決核燃料可持續性發展的問題。它與前三大核電技術不同點在于：1）核廢物量更少，循環利用核廢料，提供清潔、可持續核能。2）更好的安全性和可靠性，在任何事故下不發生堆芯熔化和放射性大量釋放。3)更富經濟競爭力，計劃初期投資低于1500美元/Kw，建設期小于3年，總電力成本低于3美分/Kwh，它的經濟性將與天然氣發電站相當。

　　快堆是世界上第四代先進核能系統的首選堆型，代表了第四代核能系統的發展方向。快堆采用鈾钚閉合循環的技術路線，使得全世界的鈾資源將可供人類使用千年以上。根據冷卻方式的不同，它分為：1）氣冷快堆，采用氦氣冷卻，可直接用于供熱、發電和制氫。2）鈉冷快堆，采用液態鈉為冷卻劑，能實現錒系完全循環利用。3）鉛合金冷卻快堆，采用鉛或鉛/鉍低熔點液態金屬作冷卻劑，可作為小型分布式發電系統，也可用于生產其它能源，包括氫和飲用水的生產，具有很高的固有安全和非能動安全特性。我國快堆發展緊跟世界先進步伐，已完成試驗內容。

　　我國正大力發展高溫氣冷堆，目前國際上共有2個實驗堆（中國的HTR-10；日本的HTTR）和3個商業示范電站（南非的PBMR，球床；中國的HTR-PM，球床；美俄的GT-MHR，棱柱），我國就各占一個。其中石島灣模塊式高溫氣冷堆商用規模示范電站（HTR-PM）正在建設中，預計2017年并網發電。

　　風險提示：第四代核電技術研發應用進度低于預期。